分析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基(jī)金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提(tí)出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要(yào)货币(bì)市场基金是(shì)指因(yīn)基金资产(chǎn)规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其(qí)他金融机(jī)构(gòu)或(huò)者金(jīn)融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融(róng)体(tǐ)系(xì)产生(shēng)重大不利(lì)影响(xiǎng)的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动向(xiàng)中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合(hé)重要(yào)货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需(xū)要(yào)增(zēng)强抗(kàng)风险能力(lì)，并(bìng)明(míng)确风险防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将促使基(jī)金公司(sī)更(gèng)加注重风险管理和产品合(hé)规(guī)性，提高产品的透明(míng)度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升资管机(jī)构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生不利影响。在(zài)提(tí)升风控水平的前(qián)提下(xià)，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金管理(lǐ)规模(mó)相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不(bù)得盲(máng)目(mù)扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接(jiē)与重(z徐海为是谁？hòng)徐海为是谁？要货币市场基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例(lì)如(rú)，持有一(yī)家(jiā)公司发行的(de)证券市值不(bù)得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资(zī)格(gé)的同(tóng)一商业银(yín)行(xíng)发行的(de)金融(róng)工(gōng)具(jù)占基金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计(jì)不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致其(qí)持有(yǒu)份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货(huò)币市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的(de)重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措。部分货(huò)币(bì)市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要(yào)影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当综合评(píng)估重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的(de)风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预(yù)案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风(fēng)险应对预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性(xìng)等进行(xíng)评(píng)估(gū)。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵(qiān)头相(xiāng)关(guān)部门成(chéng)立(lì)风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)实(shí)施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一(yī)些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较大的货币规模基金如出(chū)现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提(tí)升(shēng)，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内(nèi)，可(kě)能(néng)是(shì)投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出了要徐海为是谁？(yào)求(qiú)。

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