衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美国一季(jì)度(dù)实际GDP年(nián)化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和(hé)地方政府支出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经(jīng)济分析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)较(jiào)去年第四(sì)季度放缓的主要原因是私人(rén)库存(cún)投资回(huí)落以及非住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累项是私(sī)人库存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一(yī)艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北(běi)部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反了国(guó)际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识(shí)别该未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的(de)拦截(jié)行(xíng)动中，不明(míng)船(chuán)只的自动全球(qiú)定位发(fā)送系(xì)统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许(xǔ)可下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)误(wù)认为对方是泽连斯基，回(huí)答(dá)了从通胀前景到(dào)俄(é)罗斯央行等(děng)主题的(de)一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名发言人美东(dōng)时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友(yǒu)好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满(mǎn)挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步(bù)置(zhì)评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗(piàn)子能通过(guò)恶作剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安(ān)全(quán)性遭到(dào)质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的(de)言论通常受到(dào)投资(zī)者(五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩zhě)和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年(nián)不止一(yī)次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默(mò)克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际(jì)油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天(tiān)白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通(tōng)期(qī)货能(néng)源化工研究中(zhōng)心(xīn)负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方(fāng)面(miàn)是由(yóu)于近期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国(guó)债(zhài)务压(yā)力及经(jīng)济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大压力(lì)，从而(ér)推(tuī)动本(běn)周(zhōu)油价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随(suí)着(zhe)美联(lián)储加息会(huì)议的(de)临近(jìn)，美(měi)国第一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行的财报(bào)和股价(jià)表现或显示银行业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消费者(zhě)信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业危机风险在(zài)未来一段(duàn)时(shí)间内(nèi)仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议(yì)息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联(lián)储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观(guān)层面的(de)不确定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投资者需(xū)要(yào)注意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公(gōng)布(bù)加息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策(cè)，因此市场对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师(shī)董超(chāo)也表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价(jià)带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连(lián)续(xù)半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越难(nán)以持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的(de)悲观情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入对供应(yīng)面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊(hú)，在美(měi)国储备政策难(nán)以改动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑(chēng)力(lì)度(dù)变弱。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公布(bù)的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球(qiú)经济面临(lín)衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带(dài)来的担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还是受到(dào)油价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高(gāo五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩)硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流入(rù)量(liàng)有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加(jiā)注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场形成良(liáng)好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应(yīng)的(de)收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走(五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩zǒu)势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原(yuán)油系品种波(bō)动将主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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